指数与个股一起看：S&P 500、纳斯达克100与相对强度

为什么要和指数一起看

只看个股图表，很难分辨其走势是个股自身的故事还是整个市场的趋势。在市场整体大跌之日跟着下跌的股票，和在市场上涨之日独自下跌的股票，即使是同样的阴线，含义也不同。所以很多人看个股图表时会在旁边打开代表性指数。美股常用的基准是S&P 500和纳斯达克100，韩国股票则是韩国综合指数(KOSPI)。本文中的指数和个股仅作为看图示例。

代表性指数梳理

每个指数包含的股票和计算方式不同，以哪个指数为基准，比较结果也会不同。

• S&P 500：约500只美国大盘股，按反映流通股数的市值加权
• 纳斯达克100：在纳斯达克上市、金融业除外的100只大盘股，科技股比重大
• 道琼斯指数：30只股票，不按市值而是按股价比例加权
• 韩国综合指数(KOSPI)：韩国有价证券市场的全部股票，三星电子、SK海力士等大盘股比重大

市值加权的含义

S&P 500和纳斯达克100采用市值越大的公司对指数影响越大的方式。因此即使在指数上涨的日子，指数中的多数股票也可能是下跌的。也就是说，少数超大型股票大涨时指数会上涨，但其余大部分股票可能疲软。韩国综合指数(KOSPI)中大型半导体股的比重也很大，有些日子这两只股票的走势左右了指数一天的表现。在只看指数就判断“市场不错”之前，把同一指数按等权重计算的指数或各板块走势一起看，可以更准确地读出市场的广度。

绘制和解读相对强度线

相对强度线是把个股价格除以同一天指数值得到的比率连起来的线。它与衡量超买超卖的RSI名称相近，却是完全不同的概念。计算步骤和解读方法如下。

• 准备同一日期的个股收盘价和指数收盘价
• 每天用个股收盘价除以指数收盘价
• 线上升表示强于指数，下降表示弱于指数
• 与其看线的高度本身，不如看方向和斜率
• 即使股价下跌，只要指数跌得更多，相对强度线也会上升

同一天归为100

把价格水平完全不同的指数和个股画在一张图上很难比较。所以常用的方法是把起始日的数值都设为100，再把之后的变化画在同一刻度上。这样一来，指数与个股、韩国股票与美股这类货币或价格水平不同的对象，也能直接用累计收益率比较。再进一步，还可以用显示个股比指数波动大多少的贝塔、显示同步程度的相关系数等数字来概括两者关系。不过起始日选在哪里，图形会大不相同，最好用多个起始日来确认。

常见错误

以下是比较指数与个股时常犯的错误。逐一避开，比较就会公平得多。

• 与其他市场的指数比较：美国科技股用纳斯达克100，韩国股票用韩国综合指数(KOSPI)，要用匹配的基准
• 不对齐日期：韩国和美国的日K线日期相差一天
• 漏掉分红：价格指数不含分红，与高分红股票比较时会产生偏差
• 只看一个起始日：换个起点，结论有时会翻转

用本站的实时工具验证

个股对比工具可选择最多5只韩国、美国股票和指数，画出同一天归为100后的累计收益率，并同时计算波动率、最大回撤、贝塔、相关系数，可以原样实践本文的方法。全球股市一览工具在一个画面中显示S&P 500、韩国综合指数(KOSPI)等主要指数的各期间收益率，指数暴跌与恢复记录工具则比较指数和个股从高点下跌了多少、何时恢复。行情可能有延迟。

注意事项

本文讲解的是如何把指数和个股一起解读，不构成投资建议。曾经强于指数的股票不保证今后依然强势，相对强度只显示过去的相对走势。指数的成分股和计算方式请以指数提供商的官方资料为准。